遭遇嚴(yán)峻考驗 定制家居上半年營收凈利普遍下滑

截至目前，A股上市定制家居企業(yè)2024年年中報均已發(fā)布。

今年上半年，定制家居行業(yè)在房地產(chǎn)紅利退潮、消費者偏好變遷、消費動力疲軟及行業(yè)競爭加劇等多重因素交織下遭遇嚴(yán)峻考驗，普遍出現(xiàn)虧損或凈利潤下滑的現(xiàn)象。

綜合來看，上半年，9家上市定制家居企業(yè)之中，僅有2家企業(yè)實現(xiàn)營收正增長，1家企業(yè)實現(xiàn)凈利潤正增長，其余7家營收和凈利潤均下滑，最 大營收跌幅超過20%，最 大凈利潤跌幅超過120%。

雖然營收、凈利指標(biāo)表現(xiàn)“失色”，但9家企業(yè)的平均毛利率在30%以上，高于行業(yè)均值，同時他們主動適應(yīng)市場需求、積極嘗試海外業(yè)務(wù)拓展，為企業(yè)發(fā)展尋找業(yè)績增量。

業(yè)績表現(xiàn)“失色”

具體來看，在營收層面，除了索菲亞、金牌家居營收分別增長3.91%、0.91%，成為難得的兩家營收正增長的公司外，其余7家企業(yè)營收均下滑，其中皮阿諾下滑最明顯，同比下滑20.87%。

在凈利潤層面，除了索菲亞實現(xiàn)凈利增長13%以外，8家企業(yè)凈利潤均下滑。其中，頂固集創(chuàng)、皮阿諾、尚品宅配、好萊客下滑幅度較大，分別為122.64%、86.32%、68.14%、46.9%。

可以看出，索菲亞在今年上半年是唯 一一家實現(xiàn)營收、凈利雙增長的定制家居企業(yè)。相對于索菲亞，行業(yè)“老大哥”歐派家居今年上半年，營收、凈利潤均下滑超過12%，尤其凈利潤首 次下滑。

盡管定制行業(yè)景氣度下降，但一、二線梯隊涇渭分明的行業(yè)特色并未改變。

在9家上市定制企業(yè)中，營收規(guī)模超過10億元的共計有五家，其中超過80億規(guī)模的為歐派家居；40-50億區(qū)間為索菲亞；15-23億區(qū)間的有三家，分別是志邦家居、尚品宅配、金牌家居。

其中歐派家居雖然在今年上半年出現(xiàn)營收和凈利潤的下滑，但其85.83億的營收規(guī)模，依然在9大上市定制家居企業(yè)之中居榜首；9.9億的凈利潤，幾乎超過了其余8家上市定制家居企業(yè)的凈利潤總和。

平均毛利率高于行業(yè)均值

在經(jīng)濟(jì)下行以及房地產(chǎn)低迷的宏觀背景下，雖然定制企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)不及預(yù)期，但也有亮點。

據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，我樂家居、志邦家居、索菲亞、好萊客、歐派家居 、尚品宅配 、金牌櫥柜 、皮阿諾、頂固集創(chuàng)9家定制企業(yè)毛利率分別為：46.02%、36.69%、35.76%、35.03%、32.57%、30.58%、26.7%、23.28% 、22.34% 。綜合來看，9家上市定制企業(yè)的平均毛利率在30%以上。

眾所周知，毛利率是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)之一。據(jù)中原證券研究院數(shù)據(jù)，2023年輕工制造業(yè)毛利率約為20.81%。可以看出，定制企業(yè)的毛利率已經(jīng)高于行業(yè)均值，在經(jīng)濟(jì)下行以及房地產(chǎn)低迷的宏觀背景下，是非常難得的。

此外，上半年定制企業(yè)在積極調(diào)整戰(zhàn)略以適應(yīng)市場變化，比如更多元化的渠道布局、開辟新的增長路徑，也取得顯著的成績。

其中裝修公司、設(shè)計師的流量入口優(yōu)勢越來越明顯，定制企業(yè)愈發(fā)重視整裝渠道建設(shè)，最直觀的表現(xiàn)就是整裝渠道營收顯著增長。據(jù)企業(yè)2024年半年報，上半年歐派家居整裝渠道營收同比增長8.7%；索菲亞整裝渠道實現(xiàn)營收同比增長43.63%；好萊客整裝渠道營收同比增長超 130%。

此外，定制企業(yè)也積極嘗試海外業(yè)務(wù)拓展，來尋找業(yè)務(wù)增量。今年上半年，志邦家居、金牌家居、歐派家居的海外業(yè)務(wù)營收顯著增長，志邦家居海外市場營收0.86億元，同比增長42.69%，海外業(yè)務(wù)逐步起量；金牌家居出海業(yè)務(wù)表現(xiàn)也實現(xiàn)連連攀升，上半年海外業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.66億元，同比增長33.79%，逐漸成為公司重要盈利渠道；而歐派家居外貿(mào)渠道營收也增長27%。尚品宅配也加速品牌出海布局，以Sunpina品牌為標(biāo)識，在中東、東南亞、非洲等地區(qū)積極招商。目前，海外加盟店已成功在馬來西亞、澳大利亞、文萊、越南等國家落地。

同時定制企業(yè)通過與優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司戰(zhàn)略合作以及全國業(yè)務(wù)代理相結(jié)合等模式，大宗業(yè)務(wù)也普遍增長。具體來看，今年上半年，歐派家居大宗渠道營收15億元，同比增長0.97%；索菲亞大宗渠道營收7.33億元，同比增長14.68%；金牌家居大宗業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收6億元，同比增長15.09%。

整裝公司不是流量唯 一入口

縱觀九大定制家具上市企業(yè)的半年度報表，不難看出，主要的增長都來自于以下幾個方面：挖掘現(xiàn)有經(jīng)銷商，深度賦能；重點發(fā)展整裝渠道。利用價格優(yōu)勢和上市公司的實力優(yōu)勢在裝企渠道形成差異化；在局改、舊改方面，以櫥柜產(chǎn)品、衛(wèi)浴產(chǎn)品的優(yōu)勢作為突破口，形成舊改和局改的存量市場競爭力；發(fā)力海外市場。

2024年全國房地產(chǎn)市場仍面臨著調(diào)整壓力，對于定制家居企業(yè)而言，這是一場比拼內(nèi)功與實力的持久戰(zhàn)。下半年，各大定制家居企業(yè)如何有效應(yīng)對挑戰(zhàn)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化增長，無疑將成為業(yè)界關(guān)注的焦點。

對此，某定制企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，家居的整體消費人群數(shù)量減少，改善型需求依然存在，客單價隨之提升，未來整裝公司是流量入口但不是唯一，各個企業(yè)也在努力創(chuàng)造新的入口。

根據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部公布數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)的存量住房為 6 億棟，其中有 2.7 億套的住宅房齡超過 20 年；全國二手房交易量占全部房屋交易量的比重達(dá)到 37.1%。這一數(shù)據(jù)反映出我國房地產(chǎn)市場正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變化，存量房市場的重要性日益凸顯。

對家居企業(yè)而言，如何適應(yīng)與過去幾年不同的市場環(huán)境并取得增長，成為新的命題。

該負(fù)責(zé)人表示，上半年定制企業(yè)業(yè)績不理想主要受房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)影響比較大，“家居行業(yè)不景氣，賣場和裝企虧損尤為明顯，定制企業(yè)雖下滑，但還保有利潤。局改、舊改應(yīng)該是接下來定制企業(yè)的主要破局點?！?

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