閉店跑路、利潤低、持續(xù)虧損......東易日盛、名雕股份等家裝企業(yè)艱難求生

近日，“家裝第 一股”東易日盛多地深陷“跑路”風(fēng)波，武漢、寧波、無錫等城市門店接連關(guān)閉，欠薪欠款。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年全國共有75家裝飾公司宣告破產(chǎn)，2022年破產(chǎn)裝企數(shù)量也多達(dá)48家。

在地產(chǎn)暴雷、裝企經(jīng)銷商頻頻跑路的當(dāng)下，理想汽車前總裁沈亞楠逆流而上，攜著6.53億元融資和智能住宅品牌「棲息地」來改造家裝行業(yè)。沈亞楠稱要用造車的方式改造家裝行業(yè)，像賣車一樣賣裝修。行業(yè)人士普遍認(rèn)為這個行外人大概率會“翻車”，6.53億元怕是不夠燒。業(yè)界為何早早下論斷，從上市裝企的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中就能窺見一二。

仍未走出地產(chǎn)泥淖

盈利水平偏低

過去兩年，不少依賴地產(chǎn)業(yè)務(wù)的裝飾裝修企業(yè)應(yīng)收賬款不斷走高，壞賬猛增，拖垮現(xiàn)金流。從2023年上市裝企財(cái)報數(shù)據(jù)來看，相對去年的普遍虧損，今年大多裝企逐漸從地產(chǎn)暴雷的影響中走出來，實(shí)現(xiàn)了盈利，但掙得并不多。江河集團(tuán)、亞廈股份營收凈利雙增，陷入資產(chǎn)重組境地的全筑股份、廣田集團(tuán)終于扭虧為盈。而寶鷹股份、瑞和股份、東易日盛、齊屹科技仍處于虧損狀態(tài)。

家裝板塊，東易日盛、名雕股份、齊屹科技等家裝企業(yè)業(yè)績相比去年稍有好轉(zhuǎn)，唯有名雕實(shí)現(xiàn)了盈利，但整體利潤水平相對定制企業(yè)來說偏低。歐派、索菲亞2023年利潤率為13.33%、10.81%，而東易日盛、名雕股份利潤率為-7.09%、4.97%。貝殼成為家裝行業(yè)**百億企業(yè)，終于打破了家裝規(guī)模化發(fā)展瓶頸。營收增長亮眼，但其利潤數(shù)據(jù)并沒有披露。

家裝企業(yè)艱難求生

東易連年虧損名雕回穩(wěn)增長

而從近年財(cái)報來看，身處輿論風(fēng)波的東易日盛其實(shí)早已深陷財(cái)務(wù)危機(jī)。

2022-2024Q1都處于虧損狀態(tài)，2022年暴虧7.51億元，2023年虧損2.08億元，2024一季度虧損1.16億。兩年多時間虧損超過10個億，年?duì)I收也從巔峰時的40多億降至20多億元。

其現(xiàn)金流情況也堪憂。2022-2024Q1經(jīng)營性現(xiàn)金流分別為-3.91億、-1.11億、-0.36億。近年來東易日盛的負(fù)債率也在較高水平，2020年為67.69%，2021年增至69.71%，2022年迅速攀升至90.98%，截至2024年3月31日負(fù)債率高達(dá)97%。5月9日，東易日盛控股股東及一致行為人東易天正，將其72.52%的股份進(jìn)行了質(zhì)押。

東易日盛作為家裝賽道龍頭企業(yè)，一直定位中高端，市場價格處于行業(yè)高位，產(chǎn)品毛利率也領(lǐng)先同行，但卻還是連年虧損，其中原因值得深思。除了家裝市場競爭激烈、成本高企等因素，盲目擴(kuò)張也是拖垮東易日盛的重要原因。

2014年上市后，東易日盛先后收購了集艾室內(nèi)設(shè)計(jì)、申遠(yuǎn)設(shè)計(jì)、創(chuàng)域?qū)崢I(yè)、邱德光設(shè)計(jì)、盛可居等，盲目擴(kuò)張并購導(dǎo)致費(fèi)用上升。2015年布局“互聯(lián)網(wǎng)+家裝”，推出速美超級家獨(dú)立品牌，歷經(jīng)八年發(fā)展卻以持續(xù)虧損收場。

目前，東易日盛正大力向數(shù)字化轉(zhuǎn)型，2023年品牌由“超放心家裝”升級為“數(shù)字化全案家裝”，以數(shù)字化來打通家裝全鏈路。但目前收到的消費(fèi)者投訴也不少，不管是裝修質(zhì)量、施工管理還是對外合作等運(yùn)營規(guī)范上，還有較大提升空間。 裝修品質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量的提升是個漫長的過程。

相對東易日盛來說，“南派裝企第 一股”名雕股份的財(cái)務(wù)狀況要好得多，利潤明顯提升，但利潤率依然很低。2023年凈利潤為3908.81萬元同比增長106.28%，創(chuàng)下自2019年以來新高。2023年?duì)I收7.84億同比下降5.33%，創(chuàng)下自2019年以來該數(shù)據(jù)的新低。名雕股份表示，其在報告期內(nèi)積極優(yōu)化調(diào)整營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)及人員配置，實(shí)施各項(xiàng)開源節(jié)流等措施，在營收保持穩(wěn)定的同時實(shí)現(xiàn)凈利潤的大幅增長。

2023年其主營業(yè)務(wù)住宅裝飾設(shè)計(jì)及施工，營收4.29億同比下降17.43%，毛利率為40.70%同比增長3.08%。第二大業(yè)務(wù)建筑材料及木制品銷售，營收3.10億同比增長17.19%。主營業(yè)務(wù)營收下降進(jìn)一步導(dǎo)致整體營收下滑。

名雕股份業(yè)績已逐漸回穩(wěn)增長，但從利潤率來看，裝修真的是賺辛苦錢。

家裝行業(yè)為什么賺錢難？

究其原因，家裝行業(yè)目前仍存在服務(wù)鏈條冗長、產(chǎn)品難以標(biāo)準(zhǔn)化的痛點(diǎn)，導(dǎo)致效率低利潤難以提升。對裝修工人高度依賴，人力成本不斷上漲更是加劇了裝企的困境。這些產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性問題很難通過少數(shù)個體企業(yè)的努力就能解決。家裝行業(yè)盈利長期處于較低水平，且組織松散，裝修公司一旦面臨現(xiàn)金流困境就跑路的案例比比皆是。如今就連龍頭企業(yè)東易日盛也陷入到跑路風(fēng)波中，更是讓人對裝修公司的生存狀態(tài)又多了幾分憂愁。

貝殼突破家裝規(guī)?；款i

但作業(yè)沒法抄

從東易日盛和名雕股份近三年財(cái)務(wù)情況來看，傳統(tǒng)裝企的日子并不好過。近年以貝殼為代表的家裝新勢力，讓我們看到了一些破局的希望。

2023年貝殼家裝實(shí)現(xiàn)了三年百億營收的突破，業(yè)務(wù)合同額為133億元同比增長93%，凈營收109億元同比增長74.3%。北京和杭州的家裝家居業(yè)務(wù)合同額突破20億，上海全年合同額超10億，合同額超過5億的城市共有六個。2023年定制家具、軟裝、家電等在內(nèi)的新零售合同額約36億，占總合同額比例達(dá)27%，同比增長5.8%。

貝殼成為多年來跨界入局企業(yè)中唯一的成功者，底層邏輯在于打通了流量與交付之間的壁壘。一方面，貝殼作為房地產(chǎn)交易和服務(wù)平臺，擁有龐大的精準(zhǔn)家裝用戶資源，以及從買房到裝修的天然成交路徑，獲客難度大大降低。另一方面，貝殼通過收購成熟家裝企業(yè)實(shí)現(xiàn)交付能力的突破，借助收購以及平臺型、資源型的發(fā)展模式實(shí)現(xiàn)規(guī)模的突破。同時重構(gòu)家裝流程，通過標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化的方式提升交付效率與質(zhì)量，提供家裝全鏈條一站服務(wù)提升客單值。

目前，貝殼家裝旗下品牌包括圣都、被窩家裝、鏈家家裝、愛空間，打造了以技術(shù)驅(qū)動的品質(zhì)居住服務(wù)平臺，提供包括設(shè)計(jì)、施工、材料采購等在內(nèi)的全套家裝解決方案。

貝殼成功打破了家裝行業(yè)無法規(guī)?；哪е?，為行業(yè)打開了新的想象空間，也許正是對這一天花板的突破，吸引了沈亞楠的入局。但貝殼的這種發(fā)展模式顯然是難以被復(fù)制的孤例。家裝行業(yè)的整體進(jìn)化，依然還是要看數(shù)量眾多的傳統(tǒng)裝企們表現(xiàn)如何。

結(jié)語

家裝這個萬億大市場，看似是誘人的“大蛋糕”，但也許是荊棘之路。裝修活不好干、錢難賺，那些想要入局家裝的家居建材企業(yè)和經(jīng)銷商們，還需量力而行。

房地產(chǎn)的持續(xù)下行，貝殼等家裝新勢力的崛起，將會讓盲目擴(kuò)張的裝企以及競爭力弱的游擊隊(duì)型企業(yè)加速出局，行業(yè)將進(jìn)行殘酷的大洗牌。身處行業(yè)劇烈變革期，我們也期待家裝新力量能為行業(yè)的規(guī)?；l(fā)展、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展提供可復(fù)制的解決方案，讓裝修行業(yè)真正實(shí)現(xiàn)質(zhì)的蛻變。

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