多方合力穩(wěn)經(jīng)濟(jì) 下半年增量政策落地可期

2022年上半年，因多個(gè)重要城市疫情出現(xiàn)反復(fù)，中國經(jīng)濟(jì)受到拖累。烏克蘭危機(jī)、美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息帶來的國際經(jīng)濟(jì)金融局勢動(dòng)蕩，進(jìn)一步給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添了壓力。在各方共同努力下，5月份我國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所修復(fù)，6月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)向好，當(dāng)前市場對經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇已形成共識(shí)。但也需要看到，中國經(jīng)濟(jì)仍面臨諸多挑戰(zhàn)和困難，為有效應(yīng)對需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，助力下半年經(jīng)濟(jì)增速實(shí)現(xiàn)更大幅度反彈，專家建議推出規(guī)模性政策。

經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇成廣泛共識(shí)

去年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，上半年宏觀政策靠前發(fā)力，取得一定成效，但3月份以來，多個(gè)重要城市疫情出現(xiàn)反復(fù)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少甚至陷入停頓，影響遠(yuǎn)超預(yù)期。北大國發(fā)院副院長、數(shù)字金融研究中心主任黃益平表示，疫情反復(fù)是造成今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟的最主要因素。

5月，隨著國內(nèi)疫情防控形勢總體改善，從中央到地方都搶抓時(shí)間窗口，果斷出臺(tái)一攬子政策，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)重回正常軌道。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，國務(wù)院印發(fā)《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》后，全國超過20個(gè)省區(qū)市出臺(tái)了地方穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施或方案。

其中抓項(xiàng)目、擴(kuò)投資、擴(kuò)內(nèi)需成為重點(diǎn)。6月以來，高頻數(shù)據(jù)顯示部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯改善。生產(chǎn)方面，六大發(fā)電集團(tuán)日耗超去年同期，全國整車貨運(yùn)綜合流量已基本恢復(fù)至3月中下旬水平。消費(fèi)方面，商品房和汽車銷售雙雙回暖。6月1日~21日，30個(gè)大中城市商品房日均銷售面積為46.4萬平方米，較5月同期上升71.4%。6月第三周的總體狹義乘用車市場零售達(dá)到日均5.9萬輛，同比增長39%，較5月同期增長55%。

下半年中國經(jīng)濟(jì)將加快復(fù)蘇日益成為共識(shí)。世界銀行發(fā)布的**一期《中國經(jīng)濟(jì)簡報(bào)》顯示，在調(diào)控有力的財(cái)政貨幣政策等一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策推動(dòng)下，中國經(jīng)濟(jì)下半年增長勢頭有望反彈。

中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）**報(bào)告認(rèn)為，存量政策的全面前置、增量政策的不斷出臺(tái)、中央政府的強(qiáng)力督導(dǎo)、各級政府部門的層層落實(shí)、短期資金和財(cái)政的保障，能夠支撐6月份經(jīng)濟(jì)增速反彈的力度相對強(qiáng)勁?；鶞?zhǔn)情景下，預(yù)計(jì)上半年中國實(shí)際GDP增速為2.7%。下半年，在宏觀政策全面發(fā)力和市場主體修復(fù)調(diào)整的共同作用下，受抑制的消費(fèi)和投資需求將得到充分釋放，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈得到有效恢復(fù)，中國經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，下半年實(shí)際GDP增速有望達(dá)到6.4%，預(yù)計(jì)2022年中國實(shí)際GDP增速為4.7%。

多家金融機(jī)構(gòu)也都看好下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。中信證券(600030)研究部首席宏觀分析師程強(qiáng)表示，二季度經(jīng)濟(jì)同比有望實(shí)現(xiàn)微幅增長，三四季度GDP增速將拾級而上，有望實(shí)現(xiàn)6%左右的較高水平，全年仍有望實(shí)現(xiàn)接近5%左右的增長。工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能四個(gè)方面的修復(fù)將支撐下半年中國經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，從時(shí)序上看，基建、出口和消費(fèi)將在三季度靠前發(fā)力，而地產(chǎn)實(shí)質(zhì)修復(fù)或需等到四季度。

增量政策落地可期

隨著經(jīng)濟(jì)觸底信號(hào)產(chǎn)生，經(jīng)濟(jì)增速的反彈幅度備受市場關(guān)注。前述對于經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測的結(jié)果較為一致地落在了政府工作報(bào)告設(shè)定的“5.5%左右”增速目標(biāo)下方，這表明市場對于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的速度仍然謹(jǐn)慎，也意味著要實(shí)現(xiàn)增速目標(biāo)需要政策加力。

十三屆全國政協(xié)常委、全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任楊偉民表示，我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大的內(nèi)生特點(diǎn)沒有變。從短期來看，國內(nèi)疫情已緩解、經(jīng)濟(jì)發(fā)展將重回正軌，下半年若沒有大規(guī)模疫情沖擊，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐將加快，建議應(yīng)根據(jù)形勢，按照再聚焦、加力度、利長遠(yuǎn)的原則，出臺(tái)增量政策。

中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長王一鳴表示，當(dāng)前貨幣市場流動(dòng)性充裕，而融資需求的下降才是問題關(guān)鍵。下一步可以研究通過貼息來支持金融機(jī)構(gòu)開展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。通過政府適當(dāng)補(bǔ)貼、金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)讓利發(fā)放低息、免息的消費(fèi)信貸，來推動(dòng)消費(fèi)。積極的財(cái)政政策需要加大力度。

黃益平認(rèn)為，可以考慮宣布力度比較大的財(cái)政政策、貨幣政策刺激措施。同時(shí)建議盡快落地幾條看得見、摸得著的結(jié)構(gòu)性政策，爭取立竿見影地支持經(jīng)濟(jì)增長。

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副教授劉曉光建議，出臺(tái)三大針對消費(fèi)、投資和產(chǎn)業(yè)的規(guī)模性政策，壓實(shí)做細(xì)“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ鳎瑢?shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。具體包括：一是利用財(cái)政擴(kuò)張資金和市場資金配套，出臺(tái)消費(fèi)刺激和收入補(bǔ)貼計(jì)劃，以保障基本民生、重振市場需求，疏通宏觀經(jīng)濟(jì)循環(huán)堵點(diǎn)。二是利用專項(xiàng)債擴(kuò)容資金和社會(huì)資金配套，出臺(tái)基建投資計(jì)劃，加強(qiáng)面向新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈提升的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。三是財(cái)政減稅降費(fèi)與金融支持政策搭配使用，出臺(tái)產(chǎn)業(yè)支持計(jì)劃。

程實(shí)預(yù)計(jì)，下半年政策發(fā)力將主要圍繞居民“促消費(fèi)”和企業(yè)“穩(wěn)預(yù)期”展開。下調(diào)房貸利率，擴(kuò)大消費(fèi)券的發(fā)放規(guī)模與范圍，擴(kuò)大融資供給，都是可選政策工具。

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