三年沖刺百億，志邦家居加速擴張致債務激增

近日，志邦家居在接待多家機構調研時透露，“公司中長期戰(zhàn)略目標是用三年的時間實現(xiàn)百億營收。”財報顯示，2019年-2021年志邦家居營收分別為29.66億元、38.40億元、51.53億元，同比增長21.92%、29.65%、34.17%。

業(yè)內人士認為，“按照每年25%以上的同比增速，志邦家居實現(xiàn)3年百億目標仍有很大可能性?！辟Y料顯示，志邦家居成立于1998 年，主要生產(chǎn)基地位于安徽省合肥市。安徽、江蘇兩地為主的華東地區(qū)一直是志邦家居最 大的收入來源。

作為國內知名定制品牌之一，志邦家居產(chǎn)品涵蓋整體廚房、全屋定制、定制木門及墻板、成品配套等四大品類。其中定制廚柜和衣柜，是志邦家居的兩大核心品類。

過去一年，在行業(yè)環(huán)境變化、原材料和人力成本上漲等不利因素下，志邦家居定制業(yè)務表現(xiàn)突出。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年，精裝修市場櫥柜TOP10品牌份額為82.4%，僅定制櫥柜占據(jù)42%的市場份額，但同比下滑1.1%，其中志邦、金牌、現(xiàn)代筑美家居、博洛尼等品牌份額均有所增長，歐派占據(jù)9.9%的市場份額。

市場表現(xiàn)突出，反映到財報則是公司業(yè)績出現(xiàn)穩(wěn)增。財報顯示，志邦家居2021年實現(xiàn)營業(yè)總收入為51.53億元，同比增長34.17%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.06億元，同比增長27.84%。

幾乎和業(yè)績同步，志邦家居擴張步伐也有所提速。

門店數(shù)量方面，截至2021年6月底，志邦家居的衣柜店面新開233 家，調整關閉店面71家，凈增加162家。同時廚柜也新開了185家店面，調整關閉店面85家，凈增加100家。到了2021年前三季度，志邦家居門店擴張496家，達3728家。

經(jīng)營戰(zhàn)略層面，2021年以來，志邦家居在國內南方區(qū)域、海外都有所布局。

據(jù)了解，志邦家居在國內業(yè)務共分為華東、華南、華中、華北、西北、西南、東北七個銷售大區(qū)。2020年，志邦家居在國內收入37.93億元，同比增長32.9%，在總營收中占比為98.8%。

其中，華東市場收入18.75億元，在國內收入中占比為48.8%。同期，華南、華中、西南、東北去市場增速在30%左右。

在國內七大市場中，志邦家居對南方市場一直保持高度關注。2019年，志邦家居出資600萬元，在廣州設立直營子公司，2020年，廣州子公司實現(xiàn)盈利1413.85萬元，同比當年扭虧為盈。

進入2021年，志邦公告對外公告稱，擬16億元投建智能制造項目。“本次投資符合公司南下發(fā)展的戰(zhàn)略，有利于整合資源優(yōu)勢，拓展全國性布局?！?

**公告中，志邦家居透露南下戰(zhàn)略發(fā)展細節(jié)：“公司廣州直營門店近兩年發(fā)展依然符合預期。隨著廣州市場市占率的提升，整個南方市場的招商優(yōu)化工作也在穩(wěn)步推進。”

事實上，除了國內市場，志邦家居也積極布局海外市場。據(jù)了解，2021年以來，志邦家居相繼拿下卡塔爾瑰麗酒店，澳大利亞麗思卡爾頓等項目。同時，2022年，志邦家居宣布海外9S展廳——泰國曼谷ZBOM展廳在曼谷Crystal Design Center正式開業(yè)。

不難看出，近兩年憑借突出業(yè)績，志邦家居市場布局正在不斷擴大。然而，頻繁的擴張舉動，也讓志邦家居的債務有所上升。

截至2021年9月30日，志邦家居應收賬款大幅增加，且應收賬款的增幅超過公司營業(yè)收入增幅，加劇企業(yè)經(jīng)營風險。

因此，為了解決資金被占用，志邦家居擴大短期銀行貸款，今年前三季度，短期借款較2020年底上漲363.5%。財報顯示，前三季度公司的凈負債率為21.36%，較去年年末的4.86%，上升16.5個百分點。貨幣資金下降6.44%，為7.72億元。

隨著志邦家居版圖不斷外拓， 其所暴露出來的債務壓力問題也亟待防范化解。

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