定制家居圈真的還賺錢嗎？

截至目前，共有9家定制上市企業(yè)發(fā)布第三季度報。

從圖表中不難看出，定制企業(yè)三季度的營收狀況基本將定制品類企業(yè)梯隊拉開。歐派家居穩(wěn)坐定制營收榜首位置。索菲亞和尚品宅配在營收方面的表現(xiàn)相差不大。但是經(jīng)歷方面，索菲亞要略勝尚品宅配一籌。以9家定制上市企業(yè)為樣本，前三季度定制企業(yè)的平均營收業(yè)績?yōu)?0.38億，按照同花順給出的行業(yè)平均數(shù)據(jù)為26.67億，第三季度平均營收業(yè)績?yōu)?2.51億。以此數(shù)據(jù)不難看出定制企業(yè)的營收業(yè)績的兩極分化程度已經(jīng)逐漸明確。以歐派家居的數(shù)據(jù)以及增速推斷，若歐派家居第四季度的增速仍舊保持不變，那么破100億幾乎不存在什么懸念。

拋開營收具體數(shù)據(jù)來看增長，皮阿諾、我樂家居、金牌櫥柜的第三季度營收增長勢頭最猛。

皮阿諾財報對于營收業(yè)績的增長歸功于大宗業(yè)務(wù)的增加，查閱2019年6月30日皮阿諾發(fā)布的財報中，貨幣資金一欄曾經(jīng)提及在2019年6月，皮阿諾大宗工廠業(yè)務(wù)單經(jīng)驗收開始回款，而2018年9月30日同期季度報中，皮阿諾將自己的業(yè)務(wù)構(gòu)成劃分為經(jīng)銷商渠道、020、大宗業(yè)務(wù)，其中，定制產(chǎn)品貢獻的增長非?？捎^。

我樂將營業(yè)收入的增長，歸功于公道建設(shè)及優(yōu)化、直營零售及大宗業(yè)務(wù)的貢獻以及溧水現(xiàn)代化工業(yè)4.0柔性新工廠即募投項目“全屋定制智能家居系統(tǒng)項目”生產(chǎn)效益進一步釋放。金牌廚柜則是得益于衣柜、工程渠道以及海外業(yè)務(wù)的拓展和增加。

在查閱金牌廚柜2019年季度報中，其他權(quán)益工具投資一欄顯示：公司全資子公司宿遷瑞渝投資合伙企業(yè)對外投資到重慶瑪格家居有限公司的投資款 5000 萬，投資占比為 5%，金牌廚柜本身產(chǎn)品定位就屬于中高消費群體，而瑪格主攻全實木定制起家且與實木定制具有絕對圖騰效用，于2019年半年度報中，金牌廚柜將自己業(yè)績的增大一部分功勞劃歸到衣柜事業(yè)的增速發(fā)展?，F(xiàn)如今金牌+瑪格兩個在千絲萬縷中有了一絲絲聯(lián)系，在未來定制這個行業(yè)會發(fā)生些什么樣的故事呢？

無論營收數(shù)據(jù)如何的耀眼，最實在還是凈利潤。根據(jù)對9家定制企業(yè)前三季度和第三季度的凈利潤對比，我們不難看出，營收增長和經(jīng)歷其實很大程度上是同步的。

我樂家居和皮阿諾在營收增長上都表現(xiàn)的很搶眼，前三季度凈利的增長依舊客觀。我樂家居前三季度凈利增長達47.04%，而皮阿諾前三季度凈利增長達21.24%。歐派家居則位于前三季度凈利增長的第三名。增長達14.83%。同花順給出輕工制造-家居輕工的行業(yè)的平均利潤率是2.71億。如果根據(jù)此數(shù)據(jù)來劃定定制企業(yè)的總體迎來能力，似乎對于定制家居企業(yè)的考驗還在繼續(xù)。

無疑，定制行業(yè)曾經(jīng)是家居制造企業(yè)中最讓人眼紅的領(lǐng)域，年增長30%+的速度讓這個領(lǐng)域曾經(jīng)成為當之無愧的風口。但是，伴隨著越來越多的企業(yè)開始不斷進入資本市場獲得大量的資本支持，定制領(lǐng)域的競爭才真正的開始。我們以前三季度為統(tǒng)一報告期為標準，以前三季度凈利潤增長率為維度，對比了9家定制上市企業(yè)的增長數(shù)據(jù)，9家定制企業(yè)的前三季度凈利潤增長能力全線下降。另，除了我樂家居之外，其余企業(yè)的前三季度凈利潤增速皆不足2018年同期數(shù)據(jù)的一半甚至更慘。

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