裝飾紙行業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)？這兩家上市公司給出了答案

裝飾原紙、耐磨紙、無(wú)紡壁紙?jiān)埉a(chǎn)等材料是家居行業(yè)的幕后力量。

裝飾原紙經(jīng)過(guò)印刷、浸膠后應(yīng)用于人造板貼面，再用于家具、地板、木門等產(chǎn)品，提升產(chǎn)品顏值與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

正是這種價(jià)值的存在，裝飾紙企業(yè)獲得了長(zhǎng)期的發(fā)展。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，裝飾紙領(lǐng)域出現(xiàn)了一些較為有名的企業(yè)，例如齊峰新材、夏王紙業(yè)、華旺科技、帝龍、夏特、建豐、天元匯邦、盛龍、永盛興、恒源、DAWEI大偉等。

部分公司的年?duì)I收已達(dá)到二三十億元，并保持一定的增長(zhǎng)速度。即使是2023年的形勢(shì)下，齊峰新材、華旺科技兩家上市公司交出了增長(zhǎng)的成績(jī)單。

另一起備受關(guān)注的現(xiàn)象是，歷年的中國(guó)家博會(huì)（廣州）設(shè)備配料展上，都吸引了大量裝飾紙類企業(yè)到場(chǎng)，成為家具輔料展區(qū)的重要構(gòu)成。

2024年亦不例外，眾多實(shí)力派家具輔料企業(yè)云集，包括華旺、齊峰、帝龍、華立、盛龍、天元匯邦、耀東華、志華、福人、露水河、靚時(shí)、億維雅、華美、盛達(dá)、佳飾家、天進(jìn)、中鴻、華彩普林等，其中不乏裝飾紙行業(yè)的實(shí)力派選手。

從整體市場(chǎng)情況看，裝飾紙品類已長(zhǎng)期保持增長(zhǎng)。

據(jù)中國(guó)林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2011年至2021年，我國(guó)裝飾原紙銷量以8.46%的復(fù)合增速增長(zhǎng)至120.55萬(wàn)噸，增長(zhǎng)規(guī)模是極其可觀的。即使2022年產(chǎn)銷量出現(xiàn)下滑，預(yù)計(jì)2023年大概率扭轉(zhuǎn)局面。

齊峰新材：凈利潤(rùn)大增

這家公司的產(chǎn)品包括：裝飾原紙、表層耐磨紙、無(wú)紡壁紙?jiān)?、砂紙?jiān)埖取?

2023年的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，齊峰新材預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.25億元—2.60億元，同比增長(zhǎng)2554.62%—2967.56%。

高增長(zhǎng)的原因方面，預(yù)告里提到了三點(diǎn)，一是客戶需求旺盛，公司產(chǎn)銷量明顯增加。二是內(nèi)主要原材料價(jià)格下降，成本降低。三是根據(jù)市場(chǎng)需求，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有效推進(jìn)降本增效措施，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。

除了這三大因素外，明顯的增幅與2022年凈利潤(rùn)基數(shù)也有關(guān)。據(jù)了解，2022年，齊峰新材盈利約847.58萬(wàn)元。

2023全年的營(yíng)收未公開(kāi)，但看前三季度，營(yíng)收約27.13億元，同比增長(zhǎng)10.37%，增長(zhǎng)形勢(shì)較好。

對(duì)比2022年，齊峰新材2023年的業(yè)績(jī)回升相當(dāng)明顯。

2022年時(shí)，該公司營(yíng)業(yè)收入31.19億元，同比下滑15.76%；歸母凈利潤(rùn)847.58萬(wàn)元，同比下滑達(dá)94.87%。

就凈利潤(rùn)下滑而言，一大重要原因是原材料價(jià)格波動(dòng)影響，2022年毛利率7.85%。

而2023年前三季度，綜合毛利率已上升到13.46%，是近三年的高位，差別巨大。

華旺科技：2023前三季增長(zhǎng)

業(yè)務(wù)涉及：裝飾原紙、素色裝飾原紙等。

2023年前三季度，華旺科技營(yíng)業(yè)收入29.84億元，同比增長(zhǎng)19.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.97億元，同比增長(zhǎng)20.02%。

2023年11月時(shí)，浙商證券一份研報(bào)對(duì)該公司頗為看好，預(yù)計(jì)華旺科技2023—2025年?duì)I收40.04億、48.65億、57.96億元，同比增長(zhǎng)16.52%、21.50%、19.13%；歸母凈利潤(rùn)分別為5.68億、6.61億、7.47億元，同比增長(zhǎng)21.63%、16.33%、12.95%。

就增長(zhǎng)原因來(lái)看，或許在于：裝飾原紙新產(chǎn)能釋放驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)；出口訂單持續(xù)放量，消化新增產(chǎn)能；裝飾原紙業(yè)務(wù)的毛利較高，伴隨銷售增長(zhǎng)，改善盈利能力；積極布局特種紙新賽道，產(chǎn)品陸續(xù)推出等。

以海外市場(chǎng)為例，華旺科技持續(xù)發(fā)力，2023上半年，國(guó)外銷售收入3.87億元，同比增長(zhǎng)72.04%。三季度以來(lái)，華旺的國(guó)外銷售依舊保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

或許受業(yè)務(wù)增長(zhǎng)推動(dòng)，2024年3月初，華旺科技發(fā)布分紅相關(guān)公告，其中提到：

董事長(zhǎng)鈄江浩提交《關(guān)于提議杭州華旺新材料科技股份有限公司2023年度及2024年內(nèi)現(xiàn)金分紅的函》，提議2023年度現(xiàn)金分紅方案為：以公司2023年度實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本扣除公司回購(gòu)專用證券賬戶中的股份數(shù)量為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利不低于8.50元（含稅）。

另?yè)?jù)了解，最近三年（2020年—2022年），華旺科技累計(jì)向投資者分配現(xiàn)金紅利約4.66億元，以現(xiàn)金方式回購(gòu)股份金額5717.49萬(wàn)元。

市場(chǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)力

頭部裝飾紙企業(yè)的較好表現(xiàn)，既有企業(yè)自身努力的原因，也離不開(kāi)市場(chǎng)環(huán)境的改善。

從需求端來(lái)看，高顏值的家居產(chǎn)品廣受歡迎，人造板材逐漸替代實(shí)木板材，板材貼面比例繼續(xù)提高，進(jìn)而帶動(dòng)中高端家居裝飾原紙需求增長(zhǎng)。

加之以紙代塑政策的落實(shí)，下游產(chǎn)業(yè)的需求也出現(xiàn)了改善。

再者，2023年里，從中央到地方，多項(xiàng)促進(jìn)家居消費(fèi)的政策發(fā)布，部分條款陸續(xù)落實(shí)，營(yíng)造了較好的銷售氛圍。

同時(shí)，眾多家居企業(yè)多措并舉，成功實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)了裝飾紙的采購(gòu)量。

市場(chǎng)集中度較高，也是裝飾紙頭部企業(yè)能夠穩(wěn)住業(yè)績(jī)的重要原因。

目前，國(guó)內(nèi)大部分裝飾紙生產(chǎn)廠家規(guī)模小，產(chǎn)品低檔，品牌影響力小，產(chǎn)品同質(zhì)化、附加值低、質(zhì)量不穩(wěn)定，自然，這類企業(yè)所占市場(chǎng)份額也不高。

僅有少數(shù)大中型廠家才能生產(chǎn)中高檔裝飾原紙，并在產(chǎn)品色牢度、遮蓋性、穩(wěn)定性等方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而有能力占據(jù)越來(lái)越大的份額。

也就是說(shuō)，通過(guò)獲得更大的市場(chǎng)份額，知名品牌實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)定甚至增長(zhǎng)。

就盈利而言，原材料成本的下降、管理方面的提效，是企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵原因。

據(jù)了解，企業(yè)生產(chǎn)所需的主要原材料為鈦白粉和木漿，2023年里，這兩種材料都有一定下滑。其中，紙漿價(jià)格回落至歷史低位。

對(duì)未來(lái)的判斷

一些裝飾紙企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)繼續(xù)保持信心，擴(kuò)產(chǎn)能是典型表現(xiàn)。

以齊峰新材為例，2023年3月，擬引入上游企業(yè)中核鈦白作為戰(zhàn)略投資者，以補(bǔ)足成本端布局。

根據(jù)交易方案，齊峰新材擬定增募資4億元至6.15億元，由公司實(shí)控人李學(xué)峰與中核鈦白分別認(rèn)購(gòu)50%。發(fā)行完成后，中核鈦白將成為齊峰新材持股5%以上的股東。

2023年9月，齊峰新材更新募資說(shuō)明書(shū)，擬定增募資不低于3.9億元且不超過(guò)5.49億元，用于20萬(wàn)噸特種紙項(xiàng)目(一期)。項(xiàng)目實(shí)施后將新增裝飾原紙產(chǎn)能8萬(wàn)噸，屆時(shí)公司裝飾原紙產(chǎn)能將達(dá)到50.4萬(wàn)噸。

不過(guò)，齊峰新材的現(xiàn)有產(chǎn)能利用率還存在挖掘空間，據(jù)公告，2020年、2021年、2022年和2023年1—9月，齊峰新材裝飾原紙系列產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為74.89%、86.09%、68.20%和68.47%，出現(xiàn)了下滑。

再看華旺科技，擁有8條裝飾原紙生產(chǎn)線，其中，馬鞍山“年產(chǎn)18萬(wàn)噸特種紙生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目（一期）”已于2023年投產(chǎn)。對(duì)外公開(kāi)信息提到，該項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，目前產(chǎn)線運(yùn)行穩(wěn)定，產(chǎn)能爬坡完畢。

同時(shí)，華旺科技擬發(fā)展食品、醫(yī)療、工業(yè)用紙等其他品類，產(chǎn)品矩陣將進(jìn)一步豐富。

此外，裝飾原紙行業(yè)的出海提速，預(yù)計(jì)也將帶動(dòng)企業(yè)增強(qiáng)實(shí)力。

國(guó)內(nèi)一些裝飾紙企業(yè)已經(jīng)打開(kāi)海外局面，例如華旺科技，2022年出口收入4.67億元，主要為裝飾原紙出口，2023上半年，該公司國(guó)外銷售收入3.87億元。

對(duì)頭部大展的重視與積極參與，家具輔料類展區(qū)的擴(kuò)大，一定程度上也反映了大中型裝飾紙企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的信心。

以3月28日—31日的中國(guó)家博會(huì)（廣州）設(shè)備配料展為例，其中的家具輔料展區(qū)今年全面使用廣交會(huì)C區(qū)11個(gè)展館，規(guī)模提升40%，分設(shè)國(guó)際館、軟體家居優(yōu)材、定制材料甄選。

其品類涵蓋裝飾原紙、裝飾紙、防火板、板材、飾面、封邊、化工，以及軟體家具生產(chǎn)材料、室內(nèi)裝飾輔料、飾面材料、驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、木材、粘合劑等。

國(guó)內(nèi)外一二線品牌均有到場(chǎng)，投入重磅資源參與角逐，折射出整個(gè)行業(yè)向上突破的局勢(shì)，以及重點(diǎn)企業(yè)主動(dòng)出擊的進(jìn)取狀態(tài)。

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