歐派之爭再現(xiàn)家居業(yè)，兩個皇派誰是正統(tǒng)？

2023年12月31日第五次更新IPO招股書，1月9日交易所發(fā)出第2輪審核問詢函，廣東皇派定制家居集團股份有限公司（簡稱“皇派家居”）沖擊上市之路緊鑼密鼓地重啟中。

不過，當(dāng)下的家居市場和IPO環(huán)境，對皇派家居，確實非常不利。

首先，傳統(tǒng)家居消費品牌的上市之路，異常艱難。定制家居這個細(xì)分市場，更是從2018年頂固集創(chuàng)上市后，就沒再迎來新的玩家。最近幾年，詩尼曼、瑪格家具、科凡家居先后啟動上市征程，2023年相繼終止，撤回IPO申請。

皇派家居主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售定制化系統(tǒng)門窗，主要產(chǎn)品包括鋁制窗門和陽光房等。通過800多家品牌經(jīng)銷商和900多家經(jīng)銷商專賣店獲得訂單之后，公司以銷定產(chǎn)，完成后發(fā)貨、安裝，實現(xiàn)收入與利潤。

這種過于傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式，缺乏想象空間；在大家居行業(yè)中，皇派家居也并非龍頭，較難贏得市場的認(rèn)可。

同時，地產(chǎn)鏈相關(guān)的擬上市公司，正在面臨來自監(jiān)管、市場的全方位壓力。

家居行業(yè)與房地產(chǎn)市場深度綁定，隨著地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整深不見底，家居行業(yè)的業(yè)績和預(yù)期都受到了沖擊。行業(yè)龍頭顧家家居（603816.SH）易主，皇派家居的戰(zhàn)略投資人紅星美凱龍（601828.SH），也賣身給了國資。

皇派自己，也正在遭遇增長壓力。2020年-2022年，公司收入分別為8.04億元、10.25億元、10.74億元，歸母凈利潤分別為1.14億元、1.31億元、1.32億元。

最 新招股書中的業(yè)績預(yù)告顯示，2023年，預(yù)計公司收入9.80-10.74億元，同比下降5.06%-8.78%，歸母凈利潤1.23-1.32億元，同比下降0.16%-6.97%。

銷量提不上去，導(dǎo)致皇派家居近幾年的產(chǎn)能利用率已在下滑至80%以下。即便如此，公司仍然計劃將IPO募投資金中的一半，4億元左右，投入到產(chǎn)能建設(shè)之中。

即便拋開房地產(chǎn)行業(yè)逆周期對公司的業(yè)績影響，皇派鋁制定制家居的市場空間，其實也相對有限。

定制門窗市場呈現(xiàn)明顯的大行業(yè)、小公司特征，即便公司規(guī)模在國內(nèi)廠商中靠前，2022年的市占率也僅為0.58%。

所以，公司并沒有像核心同行哈爾濱森鷹窗業(yè)股份有限公司那樣以“窗業(yè)”來命名，而是選擇了更具想象空間的“定制家居”。

另外，市場對皇派家居這種純粹的家族企業(yè)，能夠產(chǎn)生共鳴嗎？

來自福建泉州的朱福慶，2007年開始在家居之都廣東佛山做建材生意，創(chuàng)立皇派品牌，先后成立皇派金門、鳳偉建材、歐者五金等公司，2013年創(chuàng)立另一品牌歐哲。

目前，公司的實際控制人是朱福慶及其女朱夢思，二人合計控制公司76.03%的股份表決權(quán)。朱福慶擔(dān)任董事長，朱夢思出任董事、副總經(jīng)理和董事會秘書。

創(chuàng)始人朱福慶的妻子曾淑珍，以及兒子朱凱松，各持有皇派家居4.80%的股份。不過，公司在IPO招股書中明確：實際控制人直系親屬曾淑珍、朱凱松不構(gòu)成發(fā)行人共同實際控制人。

朱福慶的弟弟朱建慶，直接及間接合計持有皇派家居1.35%的股份，并擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理。

朱福慶的表兄弟周志軍，直接持有公司0.77%的股份，擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理職務(wù)；周志軍的堂兄弟周譜峰，直接持股3.74%，擔(dān)任公司研發(fā)中心總監(jiān)。

另外，我們發(fā)現(xiàn)，市場上除了皇派家居（官網(wǎng)網(wǎng)址https://www.phonpa.com/）以“皇派門窗”為品牌開展家居業(yè)務(wù)，另外還有一家上?；逝裳b飾材料有限公司（簡稱“上?；逝伞?，官網(wǎng)網(wǎng)址http://www.huangpai-sh.com/），以“皇派全屋定制”的品牌開展定制家居業(yè)務(wù)。

上?；逝傻漠a(chǎn)品包括衣帽間、榻榻米、電視柜、櫥柜、裝飾柜等等，目前正在招募加盟商，其官網(wǎng)2023年12月底仍在更新相關(guān)信息。

啟信寶顯示，上?；逝裳b飾材料有限公司成立于2008年，由自然人馬正權(quán)全資持股，并無更名歷史。

朱福慶2007年開始創(chuàng)業(yè)，不過，皇派家居成立于2014年，曾用名包括佛山市皇哲科技有限公司、廣東皇派家居科技有限公司。

到底誰才是正統(tǒng)的“皇派”？

幾年前，做全屋定制的歐派家居（603833.SH），與做木門的江山歐派（603208.SH），就“歐派”品牌展開了曠日持久的斗爭，甚至一度影響這兩家公司的上市進(jìn)程。

如今，同樣的風(fēng)險再度降臨到家居行業(yè)。一旦上海皇派借助這幾年的全屋定制浪潮做大，與正值上市當(dāng)口的皇派家居，會不會展開“皇派”之爭？

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