匯森家居：中國最 大的板式家具出口商 三年凈利潤復(fù)合增長30.2%

被譽(yù)為“中國版宜家”的匯森家居，開啟了新的征程。

2020年歲末，來自江西的板式家具生產(chǎn)企業(yè)——匯森家居，迎來上市關(guān)鍵一步。據(jù)港交所消息，匯森家居于12月10日通過聆訊。據(jù)悉，公司將于12月14日啟動(dòng)招股程序。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP觀察，在家具出口激增疊加公共衛(wèi)生事件加速家具出口行業(yè)洗牌背景下，匯森家居作為穩(wěn)坐板式家具出口龍頭的公司，有望在新消費(fèi)風(fēng)口下繼續(xù)在發(fā)展快車道上穩(wěn)步行駛。

板式家具出口龍頭，覆蓋50多個(gè)國家和地區(qū)

據(jù)匯森家居招股書，公司成立于2005年，總部位于江西省龍南縣。公司主要專注于以原始設(shè)計(jì)制造方式生產(chǎn)及銷售板式家具，如電視柜、書架、書柜、書桌及咖啡桌等，約占匯森家居總收入90%以上。

自2018年開始，匯森家居的軟體家具、戶外家具及運(yùn)動(dòng)與休閑設(shè)備等子品類銷售開始放量。其中，軟體家具在2018年實(shí)現(xiàn)銷售收入6839.1萬元，占比大幅提升至2.05%，2020年上半年軟體家具實(shí)現(xiàn)銷售收入5873.6萬元，同比增長129%。其他品類銷售額在2018年實(shí)現(xiàn)銷售收入8147.8萬元，銷售占比大幅提升至2.45%，2020年上半年其他家具品類實(shí)現(xiàn)銷售收入7210.7萬元，同比增長71.12%，占收入比重提升至4.42%。

匯森家居的產(chǎn)品主要銷往海外市場(chǎng)，包括海外零售連鎖店直接銷售或通過屬于家具貿(mào)易商的客戶銷售，每年度出口至全球約50多個(gè)國家和地區(qū)。其中，美國為公司**的銷售市場(chǎng)，2020年上半年，公司于美國的銷售收入達(dá)到11.5億元，占比70.5%。

過往業(yè)績期間，匯森家居與以沃爾瑪為首的五大客戶都有長期穩(wěn)定合作，進(jìn)而帶動(dòng)了集團(tuán)銷售的穩(wěn)定增長，比如，于2017財(cái)年、2018財(cái)年、2019財(cái)年及2020財(cái)年前六個(gè)月，公司通過沃爾瑪實(shí)現(xiàn)的銷售收入占比分別達(dá)到約19.8%、22%、23.9%及25.3%。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，以出口額計(jì)，匯森家居為2019年中國**的板式家具出口商，在中國的板式家具出口市場(chǎng)占有約3.92%的市場(chǎng)份額。2019年，中國前五大板式家具出口商的出口總額占中國板式家具出口總額約5.73%的市場(chǎng)份額，匯森家居的份額為第二名的近4.5倍。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，借助海外廣泛的銷售渠道，匯森家居迅速做大做強(qiáng)。2017年至2019年，匯森家居銷售收入分別達(dá)到28.24億元、33.27億元和37.19億元，復(fù)合年增長率達(dá)到約14.8%；同期凈利潤分別達(dá)到約3.35億元、3.85億元和5.68億元，復(fù)合年增長率約30.2%。

2020年上半年，受到公共衛(wèi)生事件影響，匯森家居板式家具銷售收入有所下滑，總收入由上年同期17.53億元小幅下滑至16.31億元。隨著不確定因素相對(duì)緩解，公司三季度銷售恢復(fù)勢(shì)頭良好，板式家具單季度實(shí)現(xiàn)8.92億元銷售額，同比增長5.61%，帶動(dòng)總體銷售額增長3.38%。

擁多重內(nèi)外部優(yōu)勢(shì)，期待長期高成長延續(xù)

在智通財(cái)經(jīng)APP看來，長期來看，匯森家居的高成長態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。

首先從行業(yè)角度而言，由于板式家具具有易組裝、易拆卸、款式豐富、占用空間小以及價(jià)格實(shí)惠等諸多特點(diǎn)，愈發(fā)受到新一代消費(fèi)者的青睞，近年來板式家具市場(chǎng)規(guī)模已反超實(shí)木家具并逐漸拉開差距。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國板式家具和實(shí)木家具市場(chǎng)規(guī)模在2014年分別為2618億元和1940億元，隨后板式家具市場(chǎng)規(guī)模以7.2%的復(fù)合年增長率增長至2019年的3710億元，高于實(shí)木家具6.5%的復(fù)合年增長率。預(yù)計(jì)2020年至2024年板式家具市場(chǎng)規(guī)模將以4.8%的復(fù)合年增長率增長至3201億元，增速仍將高于實(shí)木家具的3.3%。

中國的家具出口額由2014年的約933.78億美元增至2019年的約995億美元，復(fù)合年增長率約為1.3%，預(yù)計(jì)2020年至2024年將以3.2%的復(fù)合年增長率增長，顯示出中國整體家具市場(chǎng)的強(qiáng)大制造能力。中國家具產(chǎn)品于2019年出口至210多個(gè)國家及地區(qū)。2014年至2019年，美國為中國**的家具出口國，出口額由2014年的約241.75億美元增至2019年的約276.64億美元。

可見，匯森家居作為中國**的板式家具出口企業(yè)，將繼續(xù)享受行業(yè)發(fā)展紅利。與此同時(shí)，除了上述銷售渠道優(yōu)勢(shì)之外，公司還具有生產(chǎn)、產(chǎn)品研發(fā)與質(zhì)量控制等多重競爭優(yōu)勢(shì)。

招股書顯示，目前匯森家居在江西省贛州市有五個(gè)自有生產(chǎn)設(shè)施，即匯森家具工廠、匯森明達(dá)工廠、匯明木業(yè)工廠、愛格森工廠及偉業(yè)健康工廠。

匯森家居制造業(yè)務(wù)的垂直整合、產(chǎn)品設(shè)計(jì)及開發(fā)能力、產(chǎn)品種類、多樣化銷售渠道、產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量及提供符合嚴(yán)格國際標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的能力、價(jià)格及具備深厚行業(yè)知識(shí)且經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)等使其在行業(yè)中保持競爭力。

于往績記錄期，公司已開發(fā)約1040種不同設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，有逾960種已投入商業(yè)生產(chǎn)。匯森家居之所以有海量產(chǎn)品面世，一項(xiàng)關(guān)鍵因素在于公司有能力按照嚴(yán)格的國際標(biāo)準(zhǔn)交付優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。匯森家具的質(zhì)量管理體系在K/D家具生產(chǎn)方面已通過ISO9001:2015/GB/T19001-2016認(rèn)證及匯森家具的環(huán)境管理體系在K/D家居生產(chǎn)及相關(guān)管理活動(dòng)方面已通過ISO14001:2015/GB/T24001-2016認(rèn)證。

更重要的是，這表明了公司對(duì)于環(huán)境保護(hù)及產(chǎn)品安全的重視，既符合消費(fèi)者對(duì)綠色產(chǎn)品日益增長的需求，同時(shí)積極履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，助力綠色可持續(xù)發(fā)展。

綜上所述，匯森家居作為具有生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、品控方面擁有多重優(yōu)勢(shì)，且具備高成長潛力的家居企業(yè)，在缺乏大型家居股的港股市場(chǎng)有望獲得市場(chǎng)重視，成為又一個(gè)打新熱門標(biāo)的。

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